原油暴(bao)跌引起的成本塌(ta)陷,和棉花大幅下(xia)挫的壓制下，整體(tǐ)化🏒纖行業的弱勢(shi)格局短期内很難(nan)改變，PTA期貨近期♊上(shàng)漲主要是由👉原油(you)反彈引發的，考慮(lü)到原油不具有向(xiang)上動能，PTA上漲仍然(rán)要以反彈的态度(du)來對待，且🏃🏻不宜過(guo)分高估。

2011年以前，由(yóu)于國内聚酯需求(qiu)增速每年都在大(dà)幅上升，而國内👌PTA自(zi)給率不高，PTA生産企(qǐ)業利潤處于高位(wei)。之後，在高額利潤(run)吸引下，大量PTA裝置(zhì)開始上馬，但随着(zhe)全球經濟增速下(xia)滑和制造業向東(dong)南亞地區轉移，PTA行(háng)業由供不應求變(bian)爲供給過剩。

目前(qián)，全球一半以上的(de)PTA産能集中在中國(guo)，化纖行業産能👌嚴(yan)重過🧑🏾‍🤝‍🧑🏼剩。2011年以前，PTA生(shēng)産企業平均負荷(he)都在80%以上，甚至長(zhang)期處于90%的高位，但(dàn)是随着産能增加(jia)，目前PTA企業負荷大(da)緻在70%左右，限産保(bǎo)價隻能在短期内(nèi)造成供給不足的(de)情況，很難從根本(ben)上改變PTA産能過剩(shèng)的局面，産能過剩(sheng)隻能通🏃🏻‍♂️過淘汰落(luo)後産能和行業間(jian)的優勝略汰來實(shí)現，這需要一個漫(màn)長的過程。

原油弱(ruo)勢緻密油的興起(qi)使全球原油供給(gěi)大幅增加，而由于(yú)全球性經濟增速(sù)放緩，原油需求量(liàng)增速遠遠低于原(yuan)油供給量增速，導(dǎo)緻了全球原油供(gong)需平衡被打破，原(yuan)油價格大幅下㊙️挫(cuo)。随着原油産量大(dà)幅增加，世✊界各産(chǎn)油♍國均不肯率先(xian)降低自己的産量(liang)，全球原油供給過(guò)剩的問題短時間(jiān)内很難得到解決(jue)，這決定💯了原油跌(diē)勢短期内很難改(gǎi)變，化工品🎯受成本(běn)塌📐陷的影響，價格(gé)重心整體下移。

短(duǎn)期來看，原油受消(xiao)費旺季影響，有望(wang)企穩，但是仍☁️然不(bú)具備👅大幅向上的(de)空間，因此，成本支(zhi)撐對于PTA的支撐有(you)限。此外，由于🛀前期(qi)原油大幅下挫，下(xia)遊企業✌️對PTA後市比(bǐ)較悲觀，在買漲不(bú)買跌心理的驅使(shǐ)下，補庫意願不強(qiáng)，原油下跌引起的(de)恐慌甚至抑制了(le)需求。

棉花下跌爲(wei)了讓棉花價格市(shì)場化，國家将持續(xu)數♋年的收儲政策(cè)改爲直補政策。随(suí)着内外棉價格的(de)回歸，國内棉花價(jià)格大幅下挫，棉花(hua)價格由去年18500元/噸(dun)跌至目前的🌍13000元/噸(dun)，跌幅達到29.73%.由于棉(mián)花和PTA主要用做紡(fang)織原料，在替代品(pin)同漲同跌的作用(yong)🌏下，棉花價格的下(xià)挫拖累了PTA的價格(ge)。

造成目前PTA價格大(dà)跌的主要原因有(you)三方面：

首先，PTA行業(ye)的産能過剩決定(ding)了PTA價格處于一個(ge)大的✉️下跌🧡趨勢之(zhi)中;

其次，原油大幅(fu)下挫引起的成本(běn)塌陷使PTA的價格重(zhòng)🚩心下移;

最後，棉花(huā)價格持續走低，進(jìn)一步擠占了PTA需求(qiu)。

在這三個利空因(yīn)素沒有得到根本(ben)改善的前提下，PTA價(jià)格🍓很難形成有效(xiao)上漲，即使受限産(chan)保價或者宏觀數(shu)據利好影響上漲(zhang)，也要以短期反彈(dan)來對待。